华尔街日报中国经济萎缩论遭驳斥：美元计价缺陷与全球失衡真相

华尔街日报中国经济“萎缩论”的核心论点

华尔街日报近期发文称，中国经济正以惊人速度萎缩。其核心论据是：若以美元计算，中国GDP占全球经济的份额从2021年的18.5%峰值降至2025年底的16.5%，经济规模从接近美国的四分之三降至不到三分之二。文章承认按大多数标准（如出口、战略行业领先地位）中国经济依然强劲，但坚持美元计价下的“萎缩”削弱了中国的全球叙事。

以美元计价衡量经济的根本缺陷

该分析被指存在严重方法论缺陷。首先，美元价值本身受美国大规模财政扩张和债务货币化影响，其“泡沫”膨胀会相对缩小其他经济体的美元规模。其次，衡量经济规模有多种方法，若按购买力平价（PPP）计算，中国经济规模早已超越美国。文章刻意选用单一且受美国政策扭曲的美元指标，被批评为带有意识形态偏见的选择性叙事。

潘功胜行长的正式回应与批驳

中国人民银行行长潘功胜在中国发展高层论坛上回应指出，全球经济失衡的根本原因在于美元作为单一主导国际货币体系的内在缺陷。美国凭借储备货币地位，能以极低融资成本维持长期经常项目逆差，向全球输出美元，同时导致美元被高估并削弱自身制造业。中国是全球最大货物贸易顺差国，但也是最大服务贸易逆差国，且通过对外投资向全球注入流动性。

外国企业在华面临的真实挑战

华尔街日报以西班牙零售巨头Zara（Inditex集团）为例，称其因人民币兑美元贬值及通货紧缩，在华门店数量大幅减少。该论述被指混淆因果。中国市场竞争加剧、本土品牌崛起才是主因，而非单纯汇率波动。企业若持续在华投资并将利润再投资，汇率短期波动影响有限。将商业竞争失败归咎于宏观经济指标，是偷换概念。

全球贸易失衡与中美经济关系本质

贸易顺差是全球产业分工的结果。过去四十年，顺差国从日本、德国转移到中国，如今向东南亚转移，而逆差国始终是美国。这反映了美国凭借美元特权维持赤字消费、全球输出货币的体系。指责中国贸易顺差的同时，却无视美国巨额逆差的根源。潘功胜强调，中国无意通过汇率贬值获取贸易优势，并正推动金融开放，欢迎外资投资中国市场。