华尔街日报中国经济萎缩论遭驳斥：美元计价缺陷与全球失衡真相

华尔街日报中国经济“萎缩论”的核心论点

华尔街日报近期发文称，中国经济正在以惊人速度萎缩。其核心论据是：若以美元计算，中国GDP占全球经济的份额从2021年的峰值18.5%降至2025年底的16.5%，经济规模相对于美国也从接近四分之三下降到不足三分之二。文章认为，这削弱了中国作为全球新兴强权的叙事，并导致部分外国企业在华投资回报的美元价值缩水。

美元计价缺陷与购买力平价视角

该论点引发广泛争议。文章本身也承认，衡量经济规模有多种方法。若以购买力平价（PPP）计算，中国经济规模早已超越美国。以美元计价受美国货币政策（如大规模发债）影响巨大，美元“泡沫”膨胀会相对缩小其他经济体的规模。将经济影响力单一绑定于波动剧烈的美元汇率，其结论具有显著片面性。

潘功胜行长的正式回应与批驳

中国人民银行行长潘功胜在中国发展高层论坛上回应指出，全球经济失衡的根源在于美元作为全球单一主导货币的内在缺陷。他强调，分析失衡不能只看货物贸易和经常账户，还需关注服务贸易和金融账户。中国虽是最大货物贸易顺差国，但也是最大的服务贸易逆差国之一，并通过对外投资向全球金融市场注入流动性。

中国经济的真实图景与全球角色

尽管面临挑战，中国经济在多个领域保持强劲。在电动汽车、太阳能电池板、造船、人形机器人等战略行业处于全球领先地位。中国政府预计2026年经济增长率在4.5%至5%左右，这仍是美国过去十年典型增长率的两倍多。中国正致力于从全球制造大国转向全球需求的核心市场，推动国内消费与全国统一大市场建设。

全球贸易失衡与货币体系的深层矛盾

潘功胜指出，过去四十年全球贸易顺差国虽从日本、德国等国转移到中国及东南亚，但主要的逆差国始终是美国。这揭示了当前国际货币体系的根本矛盾：主要储备货币发行国美国能够以极低融资成本维持巨额经常项目逆差，向全球输出美元，客观上导致美元被高估并削弱其自身制造业竞争力。贸易顺差是全球产业分工的结果，将责任单方面归咎于中国有失公允。