解读了经济学家洪灏针对2026年可能爆发的全球股灾所做的预测。文章指出，尽管当前的美国股市在大规模财政扩张和货币宽松政策下表面繁荣，但其内在稳定性极度脆弱。这种虚假的安全感很大程度上是由末日空头期权交易引发的频繁风险对冲所维持，导致市场定价逐渐脱离基本面。洪灏警告称，原本旨在救市的经济刺激方案和持续推高的财政赤字，反而可能成为刺破股市泡沫的导火索。随着投资者对美元信用的动摇以及美债市场的动荡，2026年或将面临一场由交易结构崩溃引发的金融噩梦。该分析提醒公众，在市场一致看多、风险对冲压制波动率的幻象背后，潜在的均值回归风险正蓄势待发。
大家好，今天是2026年的1月11号星期日
好久没讲完洪灏了，洪灏又来了一个新的。洪灏基本认为2026年就应该股灾了，就简单，简单说2020年股灾，就今年了。
他这个文章就是今天1月11号今天发的。
2026年，他说现在刚开年，他说是2020年这个市场在美国以及全球政府的财政扩张与全球央行的货币宽松之下，不断的创造这个新高，表面上看起来还是不错的，对不对？那美联储的资产负债表，重启扩张，美联储扩表，川普推出了很多的财政的刺激计划，都将美国经济油门一踩到底，要发展经济。然而他认为市场的稳定性里孕育着市场的动荡，市场的模式转换其实已在悄然的酝酿。
他说当下非常流行一个就是末日期权，这种期权成交量的巨大，发行这些期权的投行不得不持续的进行了风险对冲。当然这末日期权它主要就是要不然就当天就到期，要不要一周之内呢？到期非常短，它是有点分大小都要跟赌场差不多，发这东西甚至变成赌场了，很多人诟病。那发行这个末日期权要在当天就把风险敞口的对冲掉，因此鼓励投行这种巨头的风险对冲交易，压低了市场的波动率，使得市场看起来好像还很稳定一样。不管你买什么，他要做一个对冲，就让他我把两头压往均值上去回归，所以末日期权的这种兴起，从根本上重塑了单日内市场价格的一个行为。
市场已非基本面价值的一个映照了，反而成为了由期权对冲交易而驱动的这么一个机器，做市商为了平衡当日到期期权的这种巨量的这种持仓的，必须持续调整的对冲的这种头寸，这样往往导致收盘前出现股价在在单日内的均值回归了。往两往往两头都往中间走向。投资者给了一种错觉，就是美股不可战胜，美股永远长了这么一个幻象。他说这种市场状态看似一往直前，实则就是不堪一击所以他认为什么时候要出问题呢？他认为2026年原本旨在要拯救市场的刺激政策，就是说这个本身可能就会导致了刺破了这个股市泡沫，是什么呢，就无论川普的这种天量的财政刺激计划，还是美联储重启扩表的降息，那这些东西原本是要拯救市场的，但是很有可能成为美股股股灾的开端。基本面其实并不需要剧烈恶化，只需要美股的市场交易结构本身的发生变动，就可以引发这种的整个的这种的崩塌。
那美联储再就有点像那个相信坍塌式的他他在那他在2020年，我比卢麒元好一点，卢麒元说的说是去年的，结果去年也没有，到今年了，洪灏好歹还是说今年，对不对？比如说像80年，我看今年也够呛，咱们看一看。但是反正现现在预计现在这些经济学家们预计今年股灾的人也越来越多了，要卢旋说你应该去年就应该就应该栽完了，但还没栽。
那不管你说美联储再度扩张资产负债表，可以在短期之内进一步推高资产价格，这没有问题。但是价格给出的市场和基本面信号就是无源之水，就是没有道理。当然涨了，只不过就是因为美联储的这个货币定价，你在这个灌水导致的，对不对？
那么在冲在在通胀未得到有效控制的前提下，再继续的扩大了货币的这种宽松力度。还在提供这个钱对吧？那美元信用的崩塌可想而知，那必然就要他了，对不对？所以就所谓的美元重置，关于美元重置，这就像已经涨了好多年了，这美元重置对不对？从几年，从21年22年就开始讲美元重置了，到现在还没重置了，对吧？
那当市场意识到川普的财政刺激正导致美国赤字的螺旋攀升，通胀的居高不下，而美联储也已经用尽了所有政策弹药，对不对？在这个的时候，他认为首先是美债市会先倒戈，然后紧接着就将是2026年。古代的噩梦就要开始了，好吧？总结就是洪灏说2026年，今年会有股灾。好吧，我们持续关注。这期到这里，谢大家。
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